本报记者 李静

频年来，内地餐饮行业老本化进度接续提速，连锁品牌密集奔赴港股冲刺上市。Wind数据炫夸，本年以来限制5月18日，已有6家餐饮企业顺利登陆港交所，另有6家企业厚爱递表列队。

在老本深度赋能之下，餐饮行业能否迎来结构性发展新机遇，成为市集关爱的焦点。

为此，《证券日报》记者聚焦餐饮企业港股上市高潮，深度明白行业变局与经久发展趋势，探寻餐饮行业范围化、表率化、品牌化的高质地成长旅途。

IPO高潮：

连锁餐饮企业积极谋上市

对餐饮企业而言，其范围推广高度依赖大额资金干预，从门店集结加密、中央厨房搭建，到全域供应链铺设、数字化体系建树，齐需要接续平安的资金干预。而港股市集成为不少餐饮企业谋求上市融资的首选。

长城证券产业金融预计院院长、食物饮料首席分析师、大阔绰组长刘鹏对《证券日报》记者暗意，港股熟习的互联互通机制，买通了内地餐饮企业对接人人老本的通谈。同期，在港股上市也便于企业进一步邻接国外阔绰市集，加快“出海”布局。

南开大学金融学讲解注解田利辉对《证券日报》记者暗意，上市募资能够快速优化企业现款流结构，撑持餐饮企业跨区域、范围化拓店，突破传统餐饮企业依靠自有资金逐渐发展的瓶颈，这是餐饮企业主动拥抱老本市集的主要原因。

多重身分鼓动下，餐饮企业IPO接续火热。本年以来，已有安徽老乡鸡餐饮股份有限公司、“幻师COMMUNE”母公司极物想维集团有限公司、袁记食物集团股份有限公司、比格餐饮国际控股有限公司等多家连锁品牌递交港股上市肯求。

在业界看来，老本之是以偏疼投资餐饮企业，主若是因为当下餐饮龙头企业已多数完成连锁化、表率化转型，具备平安盈利、可复制推广、低周期波动的优质投资属性。

中国连锁筹备协会发布的《2026中国餐饮连锁化发展白皮书》炫夸，2025年餐饮连锁化率已达25%，行业聚首度接续擢升。

“头部连锁餐饮企业通过斡旋中央厨房集采、全历程出品表率化、数字化门店致密化经管，达成天下门店口味、品控、就业、供应链高度斡旋，大幅擢升了企业筹备平安性。”广东省食物安全保险促进会副会长朱丹蓬在吸收《证券日报》记者采访时暗意，餐饮行业正从“零碎轻视”模式走向“连锁集约”模式，本色上是运营效果与表率化体系的全面升级，“贸易模式可复制、可范围化、可经久盈利，完好意思匹配老本市集投资偏好。”

仗强欺弱：

上市餐饮企业分化彰着

一边是多家连锁餐饮企业积极谋求上市，另一边则是上市餐饮企业在事迹和市值上分化愈发彰着，市集仗强欺弱效应加快显现。

从上市餐饮企业的2025年岁迹数据不错窥得行业分化样式。具体来看，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪集团”）旧年达成归母净利润58.87亿元，同比增长32.7%；广州碰见小面餐饮股份有限公司（以下简称“碰见小面”）净利润同比增长74.8%。与之造成较着对比的是，九毛九国际控股有限公司（以下简称“九毛九集团”）旧年营收同比下滑13.8%，门店总额从807家缩减至644家；奈雪的茶控股有限公司（以下简称“奈雪的茶”）全年营收43.31亿元，同比下降12.0%，全年净耗费2.39亿元；呷哺呷哺餐饮经管（中国）控股有限公司（以下简称“呷哺呷哺集团”）全年营收约38亿元，同比减少约20%，全年净耗费约3亿元。

这些餐饮上市公司上市以来的股价领略也呈现出彰着分化。其中，蜜雪集团等头部绩优餐饮企业股价均达成高涨，而奈雪的茶、呷哺呷哺等耗费企业股价大幅下挫，估值接续走低。此外，部分新晋上市餐饮企业也出现上市即破发的形式。如碰见小面上市首日收跌27.84%；绿茶集团有限公司上市首日破发，股价一度下落近7%。

西藏元昆创业投资有限公司投资总监巩昀向《证券日报》记者暗意：“餐饮企业登陆老本市集后，能否稳住估值、达成经久发展，早已不再单纯依赖门店数目和推广速率，而是取决于企业果真的盈利技能、供应链中枢壁垒与经久筹备竞争力。”

记者实地侦查调研多家上市餐饮企业了解到，有个别连锁餐饮企业盲目拓店，顺利带来房钱、东谈主力、营销三项用度高企，堕入增收不增利的窘境。有餐饮企业干系负责东谈主向记者闪现：“连锁餐饮企业诞生中央厨房和构建天下供应链体系的前期干预成本较高，短期内难以得回投资答复，因此时常会出现资金穷乏和整合技能不及等问题。”

还有个别餐饮企业菜品出现特质缺失、同质化严重等问题。这导致阔绰者复购意愿裁汰、单店营收增长乏力。

除同质化问题外，线上廉价竞争等也使得部分企业筹备承压。立信德豪经管预计有限公司本年3月份发布的预计呈文炫夸，自旧年“外卖大战”以来，近概况餐饮企业净利润出现下滑，超三成企业净利润降幅向上30%。有上市餐饮企业运营负责东谈主向《证券日报》记者闪现，博亚体育2026世界杯中国官方入口电商平台大额满减补贴、线上营销用度增长等多重身分重叠，导致餐饮企业的线上订单多数出现“增量不增利”的形式。部分门店为保住客流，不得不被迫承担补贴成本，毛利率被进一步压低，同期线上廉价补贴也大幅分流堂门客流，双向挤压企业盈利空间。

计谋品牌巨匠、晶捷品牌预计独创东谈主陈晶晶对《证券日报》记者暗意：“老本加持主要贬责的是企业发展的资金问题，并不可根治行业经久存在的筹备痛点。范围化推广导致的经管失控、供应链短板越过、产物各异化不及等问题，依旧困扰着行业发展。”

不错说，在老本化波浪之下，奈何均衡好范围推广与筹备效益、守住盈利底线，成为餐饮企业发展的中枢课题。

破局前行：

锚定高质地发展

濒临行业分化加重、盈利接续承压等多重挑战，上市餐饮企业纷纷支持发展计谋，放弃以往盲目追求门店数目、范围推广的轻视式发展方式，转向致密化运营、供应链深耕、品牌价值擢升的高质地发展新模式，多方发力破解筹备困局。

其中，自建中枢供应链、长远中央厨房全域布局，成为头部餐饮企业打造中枢壁垒、严控成本的中枢举措。

举例，蜜雪集团干系东谈主士向《证券日报》记者先容：“我公司打造了全链条自营供应链体系，依托五大分娩基地、28个天下仓储中心，达成中枢食材100%自主分娩，将食材、物流成本压至行业低位，撑持万店连锁模子接续平安盈利。”

和府捞面餐饮经管（江苏）有限公司独创东谈主李学林此前闪现：“连锁餐饮企业想要长期发展，必须把后端供应链和研发体系作念塌实、作念镇静，前端门店运营才能轻量化、高效化，委果达成可接续范围化发展。”

与此同期，上市餐饮企业运转放弃“轻视拓店”策略，聚焦单店效果擢升、门店结构优化。举例，呷哺呷哺集团在财报中明确暗意，将全面聚焦单店盈利擢升与老本答复率，2026年计较新开不少于100家呷哺呷哺门店，全面优化高性价比单店模子，要点布局轻量化卫星店、下千里市集Mini店，精简低效门店，优化天下门店布局。

朱丹蓬暗意：“当下，餐饮行业仍是从单纯的拼门店范围、拼推广速率，向拼运营效果、拼供应链实力、拼品牌中枢竞争力退换。”

从行业长期发展的层面来看，深耕细分品类、打造各异化品牌竞争力，是餐饮企业跳出同质化竞争的要津。多家餐饮企业仍是遗弃跟风热点赛谈，转而专注本人细分品类深耕。举例，九毛九集团旗下太二酸菜鱼，从单一酸菜鱼品类，向鲜料川菜品类升级，打造鲜美食材体系、透明化阔绰菜单，重塑产物价值与品牌竞争力。

此外，针对线上价钱补贴带来的损失，上市餐饮企业正重构线上线下一体化筹备策略。海底捞国际控股有限公司干系负责东谈主对《证券日报》记者暗意：“2025年，我公司精确推出外卖专属下饭菜品类，布局1200个外卖专属就业网点，外卖收入同比大增111.9%至26.58亿元，达成订单与利润双增长。”

绿茶集团也在积极优化外卖产物结构，主打高毛利套餐、组合餐品，旧年外卖收入同比增长66.5%，外卖收入占比擢升至25.3%，有用对冲堂食筹备压力。

与此同期，头部餐饮企业纷纷搭建品牌自有小门径私域点单体系，将平台公域流量退换为品牌私域流量，大幅裁汰平台佣金依赖。

详细来看博亚体育app官网下载，餐饮行业的竞争中枢，长久是打磨优质产物、擢升阔绰就业。餐饮企业唯一信守经久方针，以完善供应链为发展根基、以致密化运营为中枢捏手、以特质品牌为发展灵魂，均衡范围推广与筹备效益、配合老本赋能与实业筹备，才能达成可接续高质地发展。